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瑞银融资买入额骤降短期震荡仍未结束

2019/07/17 来源:芜湖信息港

导读

瑞银:融资买入额骤降 短期震荡仍未结束,资金面不容乐观瑞银指出,7月到9月,海外投资者资金不断流入A股,而三季度以来美元指数的快速上

瑞银:融资买入额骤降 短期震荡仍未结束,

资金面不容乐观

瑞银指出,7月到9月,海外投资者资金不断流入A股,而三季度以来美元指数的快速上涨引发了欧美股市的大幅回调,海外投资者此前的乐观情绪有所逆转,而沪港通预期落空更是加速了海外资金的撤离。

瑞银表示,海外投资者较着眼于中国长期看法,关注明后两年的经济增长目标,企业盈利等。主要的担忧还是来自于房地产,但短期看销售减缓,库存上升,月内开发商或加速推盘以价换量;对于政策预期,投资者分歧较大但持年内降息看法的较多;对于改革,预期比较模糊,一小部分投资者关注四中全会那些方面可能超预期。

瑞银指出,此前通过RQFIIA股ETF流入国内的资金开始撤出,根据其测算,从9月中开始香港市场追踪A股的ETF累计赎回了超过100亿人民币,超过此前月净流入的1/4.

与此同时,国内的散户融资买入额也出现了一定程度的下降。截至到10月23日,散户的融资买入增量5日平均已经从10月中旬的日均103亿元回落到日均41亿元。

2013 年以来两融余额及融资融券/流通市值(亿元) 瑞银认为海内外资金的博弈仍将继续,但是随着时间临近年底,预计会有越来越多的以收益为目标的机构投资,如保险资管、私募基金等开始倾向于落袋为安兑现小盘股收益。

短期震荡继续

瑞银指出,打新再次扰动A股市场,新股密集申购期大盘表现较为疲弱,但新股申购资金解冻时大盘总是迎来一轮反弹,这次也不例外。每逢IPO募集接近尾声和IPO申购资金解冻的时候市场均迎来一轮反弹似乎成了金科玉律。

下半年以来证监会已经连续4个月在每月中旬启动IPO,在7月15日,8月20日,9月16日前三次公告IPO和IPO资金募集期市场都出现过短暂的幅度在%的调整。今日资金集中解冻开始,A股流动性有所改善,市场迎来强劲反弹,但瑞银认为空间有限,市场仍将以震荡为主,基本面因素或成为大盘继续拓展上涨空间的绊脚石。

7月中旬市场上行以来,投资者的情绪越来越亢奋,个股的赚钱效应使得投资者忽略接踵而来的各种经济下行的负面,许多投资者认为这是市场对未来改革红利的预期。

瑞银认为,本轮市场反弹中涨幅居前的股票多符合几个条件:市值小、主业重组、定增收购资产、机构投资者少等。投资者认为这类股票与经济相关度较小所以成为了炒作的热点。

瑞银表示,如果经济基本面持续向下,终还是会对大中型公司的企业盈利构成负面影响的,投资者不能因为市场上涨就完全忽视。

瑞银注意到,在经济下行当中,投资者开始更多地寄希望于政策的放松。央行不断的定向放松政策一次又一次的加大了投资者对政策放松的期待,不过经过在资金价格和数量领域的定向放松以后,投资者对这种类型的放松开始变得麻木。

近期的回购利率下降和数千亿SLF投放并没有对市场起到正面支撑作用,瑞银认为如果真的出现了全面降息、降准政策,在政策实施初期,市场不一定做出正面反应,投资者需保持谨慎。

7月中旬市场上行以来,投资者的情绪越来越亢奋,个股的赚钱效应使得投资者忽略接踵而来的各种经济下行的负面,许多投资者认为这是市场对未来改革红利的预期。

瑞银认为,本轮市场反弹中涨幅居前的股票多符合几个条件:市值小、主业重组、定增收购资产、机构投资者少等。投资者认为这类股票与经济相关度较小所以成为了炒作的热点。瑞银表示,如果经济基本面持续向下,终还是会对大中型公司的企业盈利构成负面影响的,投资者不能因为市场上涨就完全忽视。

瑞银注意到,在经济下行当中,投资者开始更多地寄希望于政策的放松。央行不断的定向放松政策一次又一次的加大了投资者对政策放松的期待,不过经过在资金价格和数量领域的定向放松以后,投资者对这种类型的放松开始变得麻木。

近期的回购利率下降和数千亿 SLF 投放并没有对市场起到正面支撑作用,瑞银认为如果真的出现了全面降息、降准政策,在政策实施初期,市场不一定做出正面反应,投资者需保持谨慎。 (:DF120)


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